赌博现金娱乐，周生生(00116-hk)，中国著名的黄金珠宝企业，1934年起源于广州。它的创始人被比喻为“无止境的循环，无止境的增长”。它不仅包括他的姓氏，还表达了他对企业的祝福。
随着时间的推移，周生生今年已经85岁了。对于平均生存时间只有3年的企业来说，周生生已经成为祖父母的老品牌。品牌是企业的护城河。周生生擅长用资源传播自己的品牌。目前，周生生的品牌销售网络覆盖内地和香港，拥有500多家分支机构。
与拥有3000多家零售店的周大福(01929-hk)相比，周生生的规模明显相形见绌。从运营模式来看，周生生采取了完全的自我管理。尽管其扩张缓慢，但其业绩多年来一直保持相对稳定的增长。
然而，不可避免地会有起伏。在今天不可预测的环境下，周生生正面临增长放缓的尴尬局面。上半年增长放缓，港澳销售下滑
根据中期报告，周生生2019年上半年的营业额为95.4亿港元，与上年基本持平。公司股东应占利润为6.15亿港元，比上年增长2%。就收入和净利润而言，周生生的增长在2019年上半年大幅放缓。
历史上，周生生的表现深受内地经济、访港旅客及汇率变动等因素的影响。因此，我们可以看到，虽然周生生的整体表现多年来有所提高，但却极不稳定。进入2019年上半年，环境的不确定性大大增加。6月前，内地和香港的经济表现相对稳定。大陆游客继续涌入。在香港，与2018年前五个月相比，内地游客增加了17%。然而，自5月以来，中美贸易摩擦加剧，焦虑加剧，人民币下跌，金价上涨，6月来港旅游人数大幅下降(受香港社会事件影响)。因此，周生生6月份在香港市场的同店销售额跌至两位数，拖累了该公司今年上半年的收入。
从香港和澳门地区来看，由于2018年上半年的基数相对较高(同店销售额增长22%)，周生生实现了-2%的销售额增长。今年上半年同店销售额增长持平。
在此期间，香港和澳门市场的同店黄金和镶嵌珠宝销量均出现负增长，销量较低。
在中国内地市场，尽管贸易关系紧张，但2019年上半年中国经济仍将增长6%以上。在经济温和增长及市场需求仍然强劲的环境下，内地的总营业额如期上升4%，达51.57亿港元。黄金销售表现良好，同店销售额增长了8%。
因此，香港和澳门的收入在报告所述期间下降，导致其收入份额缩小，从2018年的49.79%下降4.49个百分点，占总收入的45.3%。下半年的结果不容乐观。
在过去的一年里，周生生的股价一直处于动荡的下行趋势。自今年7月中旬以来，周生生股价迅速下跌，跌幅超过20%。
最近周生生股价下跌的最直接原因是香港的社会事件对香港旅游业的影响，这导致周生生在香港市场的销售额急剧下降。从周生生的半年度报告中可以明显看出，6月份香港市场的同店销售额下降到两位数。
受香港暴力事件的影响，内地游客在香港的旅游和消费大幅下降。历史上，访港旅客人数的变化对周生生在香港市场的销售有很大影响。以下两个数字是过去十年来访港旅客人数和周生生港澳市场销售变动的比较。
从以上两个数字的比较可以看出，2013年至2018年来港旅游的人数与周生生香港市场同店销售额的变化基本一致。2014年周生生港澳市场同店销售额大幅下降，原因是2013年“淘金热”基数高的背景下出现了较大缺口。
因此，游客来港的变化对周生生和香港市场的业务有很大影响。仅今年6月游客的减少就减缓了今年上半年同店销售额的增长。根据香港旅游发展局的统计，今年7月来港旅游的游客总数约为519.7万人，增长率为-4.8%。8月，来港旅游的游客人数骤降40%，至约353万人。连续三个月的事件对香港旅游业造成了沉重打击。香港特别行政区财政司司长陈茂波在博客中披露了最新数据。8月来港旅游的人数比去年同期下降了近40%，估计下降了近240万人，每月经济损失高达120亿元。
到目前为止，香港的社会秩序并没有缓和。赴港游客仍处于悬崖般的下降过程中，导致香港珠宝店显得格外冷清，销售额远低于三个月前。尽管周生生方面自今年下半年以来没有向市场披露香港市场的销售数据，但与赴港游客人数直线下降相比，再加上赴港游客与该公司在香港市场同店销售之间的联系，预计今年下半年香港市场在周生生的经营业绩将不会乐观，销售额将以两位数的高速度下降，从而影响全年利润。拓展内地平衡香港
香港市场多年来一直是周生生的经营基地，为周生生带来了非常重要的利润。现在，在不久的将来，香港市场不仅对周生生，而且对其他珠宝商来说都充满了渺茫的前景。在香港市场占有很大比例的珠宝商可以说是“一夜之间回到解放前”。
幸运的是，周生生近年不但开拓了香港市场，而且不断增加在内地的业务布局。毫无疑问，内地市场的扩张有两个原因:第一，内地市场前景广阔；第二，香港市场表现不稳定。
内地市场地域广阔，对于珠宝业务来说，渠道是世界上最好的。周大福和刘福(00590-hk)以联盟的形式先扩张和占领内地市场，而周生生则以完全自我管理的形式布局内地高端珠宝市场，这也是为什么周生生虽然成立了很长时间，但其零售网点却远远落后于后来的刘福集团。
从另一个角度来看，高端品牌越多，需要的自营运营模式就越多，所以这种运营模式非常适合周生生。然而，值得注意的是，自有店铺的投资成本非常高，因此周生生在内地开设多年的新店数量一般在40至60家之间。与周大福每年开设100多家店铺相比，周生生在内地的扩张非常缓慢。
但是缓慢往往伴随着稳定。经过多年在内地的稳步扩张，周生生内地市场的表现优于香港市场。2019年上半年的收入比例已经超过香港和澳门市场。
上面的图片非常直观。周生生内地市场的表现可以用三个字来形容:坚持住。稳定的增长很好地平衡了高度动荡的香港市场，并为公司创造了稳定盈利的条件。
与周大福和刘福集团相比，周生生自营店缓慢增长的扩张模式在品牌和质量上更容易控制，渠道的下沉也更稳定。从长远来看，中国的珠宝消费需求将继续上升。该行业近10%的年增长率不成问题。对周生生来说，这是值得期待的。
关注通化顺金融微信公众号(ths518)，获取更多金融信息